15일 베이징(北京) 국가통계국에 따르면 2019년 상반기 중국의 국내총생산(GDP)은 45조900억위안(1위안약 0.145달러)으로 전년 대비 6.3% 증가했다. 분기별로는 1분기 GDP가 전년 동기 대비 6.4%, 2분기 GDP는 6.2% 증가했다.
2분기 GDP 증가율에 대한 18개 금융기관의 평균 전망치는 6.3%로 집계됐다. 중국 경제의 하향 속도가 대부분의 애널리스트들의 예상을 뛰어넘었다.
2018년 미중 간 무역마찰이 시작된 이래 무역전쟁은 경제 침체의 주요 원인이 되고 있다. 그러나 수출입 수치에 따르면 중국에 무역전쟁으로 인한 직접적인 피해는 크지 않다. 중국 세관총서에 따르면, 2019년 상반기 중국의 대미 수출은 전년 동기 대비 2.6% 감소하는 데 그쳤고, 미국 수입은 전년 동기 대비 25.7% 급감했다. 미중 무역전쟁은 중국의 대미 흑자를 줄이기는커녕 상반기 흑자를 12% 확대했다.
전 세계으로 보호무역주의가 부상한 가운데 중국의 상반기 흑자는 1조2400억위안으로 전년 동기 대비 41.6%나 급증했다. 2019년 상반기 화물과 서비스 순수출이 GDP 성장에 기여한 비율은 20.7%에 달했다. 이에 비해 2018년 화물과 서비스 순수출의 GDP 성장 기여율은 마이너스 8.6%였다.
따라서 직접적인 효과로 볼 때 미중 무역전은 중국의 순수출(흑자)을 감소시키는데 크지 않다. 중국의 무역흑자는 오히려 무역전 환경에서 GDP 성장의 주요 구동력 중 하나가 되었다. 물론 무역전(고관세)은 산업수익률을 끌어내려 투자와 소비의욕을 떨어뜨리고 경제성장을 간접적으로 해칠 수 있다.
미중 무역전쟁이 한창인 상황에서 중국의 순수출(흑자)이 오히려 상승하는 근본 원인은 국내 소비 부진이다. 2019년 상반기 중국의 수출은 전년 동기 대비 6.1% 증가했고 수입은 1.4% 증가에 그쳤다. 중국 내 소비 부진으로 수입 증가 속도가 둔화되면서 흑자 확대로 이어지고 있다.
중국 국가통계국 데이터에 따르면 상반기 최종 소비지출 증가에 따른 경제성장 기여율은 60.1%인 반면 1분기 최종 소비지출 증가에 따른 경제성장 기여율은 65.1%였다. 따라서 2분기 소비가 경제에 기여하는 바가 낮아지고 있다는 것은 분명하다. 또 소비의 성장 견인력이 급속히 약화돼 2018년 76.2%였던 최종 소비지출 증가가 2019년 상반기에는 60.1%로 떨어졌다.
따라서 중국의 경제성장을 가로 막는 직접적 요인은 소비 부진이다. 2018년 상반기에 비해 소비재 소매판매는 전년 동기 대비 둔화세가 뚜렷해, 2019년 6월에야 소비 증가 속도가 크게 늘었다. 2019년 상반기만 해도 경기 부양 효과가 큰 자동차 소비 증가 속도는 1.2%에 불과했다.
미국 경제분석국(BEA)이 발표한 2019년 1분기 미국 GDP 보고서(상반기 GDP 보고서는 7월 26일 발표 예정)에 따르면 미국의 개인소비지출 증가 속도는 1.2%로 현저히 둔화됐다. 이에 비해 2018년 미국의 분기별 소비지출 증가 속도는 각각 0.5%, 3.8%, 3.5%, 2.5%였다.
중국의 수출입 수치와 유사한 내수 부진으로 미국의 2019년 1분기 수입액이 전년 동기 대비 3.7% 감소하면서 수년 만에 가장 큰 폭으로 감소했다. 같은 기간 미국 수출액은 전년 동기 대비 3.7% 증가했다. 수입이 감소하고 수출 증가가 함께 작용하는 가운데, 미국의 무역 적자는 더욱 축소되었다. 순수출의 개선은 미국 경제를 견인하는 주요 드라이브가 되어 2019년 1분기 GDP 증가에 30%가 넘는 기여를 했다.
따라서 무역전은 중미 양국 경제에 손상을 줄 수 있지만, 수치상으로는 내수 부진이 경제성장에 대한 지장을 더욱 뚜렷하고 직접적으로 주고 있다.
물론 내수 부진, 소비 부진은 경제의 표상일 뿐이다. 미국과 중국 경제에 있어 경제 발전이 직면한 가장 핵심적인 문제는 모두 구조적인 문제이다. 예를 들어 미국 경제는 금융서비스업에 지나치게 의존하는 반면, 중국 경제는 부동산에 지나치게 의존하고 있다. 경제구조의 불합리성으로 인한 시장가격의 왜곡(자본수익률 부적합 리스크)은 장기적으로 자원과 부의 효율적 배치에 영향을 미치고 경제 발전에도 영향을 미친다.
